起底头部互联网公司 CVC 投资:腾讯「王者」地位
更新时间: 2021-11-20

  左侧罡丸疼痛怎么办据 IT 桔子统计,2021 年投资频次较高的 8 家互联网 CVC 分别为腾讯、小米、阿里、字节跳动、B 站、百度、美团、京东。

  2018 年腾讯投资 166 起,为当年投资频次最高 CVC,阿里紧随其后,参与投资 133 起,小米以投资 38 起位居第 3;2019 年前三甲依然为腾讯、阿里和小米,但阿里投资频次明显下降,较 2018 年减少 59 起;到 2020 年前三甲中阿里和小米互换位置,腾讯依然以 170 起位居第一,第二为小米,但较腾讯少近百起。2021 年腾讯更是投资 244 起,较第二名的小米多 142 起。

  2021 年腾讯的 244 起投资,已披露合计参投金额约为 1448 亿,占 8 家 CVC 参投金额的 41.6%;投资频次仅次于腾讯的为小米,2021 年所投次数为 102 起,不足腾讯的一半,总投资金额 437 亿,不足腾讯的三分之一,但小米投资频次较去年增长 44%,较 2019 年增长 179%。

  阿里在 2021 年投资 61 起,已披露总投资金额 685 亿。虽投资频次较小米少 41 起,但从金额来看,较小米高 248 亿。阿里平均单笔融资金额超过 10 亿,为 8 家 CVC 之首;字节跳动 2021 年投资 58 起,已披露投资金额 403 亿。

  哔哩哔哩在 2021 年加快投资步伐,共参与 46 起投资,较去年翻近 2 倍;百度 2021 年参投 38 起,较去年增加 6 起;美团与京东 2021 年分别参投 23 起及 19 起,已披露投资金额 138 亿及 176 亿,高于哔哩哔哩今年已披露的 99 亿投资金额和百度已披露的 94 亿投资金额。

  从 2021 年 8 家活跃互联网 CVC 投资轮次来看,腾讯、小米、阿里、B 站、京东 5 家 CVC 对战略投资的偏爱彰明较著,5 家 CVC 战略投资在全年投资中所占比重均超过 40%,B 站更是高达 61%,腾讯也占到一半。除此,字节跳动战投占比也有 36%。

  从 8 家 CVC 超 10 亿战投交易来看,除 9 月,京东以 4 亿美元战略投资新潮传媒外,其他主要集中在腾讯和阿里之间。11 月,腾讯和阿里两家 CVC 参与小红书 5 亿美元战略投资;7 月斑马智行获 30 亿人民币战略融资,阿里巴巴为其投资方,除此,阿里巴巴分别以 3.5 亿美元和 2.8 亿美元战投土耳其最大的移动商务公司 Trendyol Group 和移动出行平台哈啰出行;日本影视文化出版物公司 KADOKAWA 角川集团和移动端漫画 app 快看漫画纷获腾讯超 10 亿战投,另外巴西货运管理平台 亿美元战略融资的投资方中也有腾讯的身影。

  CVC 战投偏好与业务布局关联性较强。2021 年腾讯战投 121 起,游戏行业占 49 起,占比 40%;企业服务有 21 起,文娱传媒 15 起,分别占比 17.3% 和 12.4%,三大行业占比近七成;另一家战投集中在游戏行业的为 B 站,其合计战投 28 起,一半聚焦在游戏行业;小米 41 起战投中,先进制造有 20 起,为战投最多行业,排名第二的为智能硬件,仅 6 起;阿里、字节跳动、美团、百度、京东战投行业较为分散,无明显集中行业。

  而从整体轮次分布来看,腾讯、小米、阿里、字节、B 站在 A 轮及 A 轮之前的投资占比均不足 30%,其中腾讯、阿里早期投资(A 轮及之前)仅占 13%。

  另外,8 家 CVC 中,腾讯、小米、阿里、字节跳动及京东在 2021 年都作为基石投资者参与到企业 IPO 进程中:腾讯、京东、阿里均为知乎的基石投资者;腾讯还是医脉通、微泰医疗及涂鸦智能的基石投资者;小米和字节跳动分别是优矩互动的基石投资者;怪兽充电的基石投资者中也有小米站台。

  2021 年互联网 CVC 参与的大额投资并购的榜首是字节跳动 40 亿美元 100% 收购手机游戏开发商沐瞳游戏,这也是字节在今年唯一一笔超过 10 亿美元投资。大额投资项目方面,最具领先地位的还是腾讯,投资金额 TOP2 为今年 2 月互联网新零售平台兴盛优选的 30 亿美元 D 轮融资,腾讯投资是其参投方。除此外,腾讯还参与互联网综合服务提供商日本乐天 Rakuten 的 22 亿美元 Post-IPO 融资、与阿里巴巴等以合计 77 亿人民币投资 T3 出行 A 轮融资、7 月又以 12.7 亿美元并购游戏开发商 Sumo Group。

  作为造车新势力的核心关键工程,动力电池成为 2021 年新能源领域的热门投资品类,一心想造车的小米也在今年 7 月参投电动电池研发商蜂巢能源的 102.8 亿人民币 B 轮融资,这也是小米今年参投的事件中,融资金额之最。

  今年 3 月,京东集团发布公告,以 8 亿美元认购达达集团新发行的普通股,交易完成后,京东持有达达集团约 51% 股份,这也是京东今年投资金额 TOP1。另外,B 站今年参与的最高融资事件是与宁德时代、英特尔投资 Intel Capital、博裕资本、鸿商集团共同投资的电动汽车品牌极氪智能 5 亿美元 Pre-A 轮融资;百度则是以数亿美元参投生物计算平台百图生科;蜜雪冰城在年初获高瓴投资与美团龙珠合计 20 亿人民币 A 轮融资,这也是美团今年参与的投资事件中的融资金额 TOP1。

  分析 8 家 CVC 今年在各行业的投资 TOP5,腾讯在游戏领域投资 64 起,占腾讯合计投资总数的 26.2%;腾讯第二偏好的行业为企业服务,合计投资 52 起;在文娱传媒腾讯投资 23 起,本地生活 18 起。投资偏好依然与其主营业务具有协同性。腾讯 2021Q3 财报显示,该季度腾讯营收 1423.68 亿元,其中游戏业务收入 449 亿元,网络广告业务收入 225 亿元,社交及其他广告收入 190 亿。游戏依然是腾讯主要收入来源,但该季度其他两大业务也实现同比增长,这些业务与腾讯在文娱传媒及本地生活的投资相呼应。

  在企业数字化转型的浪潮下,腾讯在 TOB 领域的布局也在加速展开,该领域,腾讯今年投资 52 起,占今年总投资次数的 21%。其中腾讯参与全球化智能平台涂鸦智能基石投资,并参投知识产权信息服务商智慧芽 3 亿美元 E 轮融资,与众为资本、大钲资本以合计 9 亿人民币投资电子签名与电子合同云平台法大大。

  除腾讯之外,小米、阿里、字节跳动及百度的投资行业 TOP5 中,都出现企业服务的身影。其中字节跳动在该领域落子 14 次,阿里则是 10 次,小米较阿里少 1 起,百度也有 6 起。

  字节跳动参与人工智能和高性能计算平台摩尔线程数十亿人民币 Pre-A 轮融资;今年 9 月,人工智能计算平台研发商黑芝麻获小米领投的近亿美元 C 轮融资。

  8 家 CVC 中,游戏收入占比同样较高的为 B 站。哔哩哔哩 2021Q3 财报显示,该季度,B 站移动游戏业务的营收为 13.9 亿元,占总营收的 26.7%,同步增长 9%。B 站今年投资频次最高的行业同样也是游戏,合计参投 20 起。今年 4 月,腾讯投资、阿里巴巴、哔哩哔哩以 3.03 亿元战略投资网络游戏及手机游戏研发运营青瓷游戏,1 个月后,3 家 CVC 又联合博裕资本以 6261 万美元注资青瓷游戏。另外,B 站与阿里巴巴入股心动游戏,据心动游戏公告显示,其募资净额 4.2 亿美元,募资完成后,B 站持有配售后已发行股份的 4.72%。

  总体而言,2021 年在各大互联网 CVC 中,腾讯依然是投资「王者」,其基本实现业务协同和利润收益两手抓。战略协同方面,腾讯在游戏和内容方面的投资与本身业务互为补充;利润收益上,腾讯 2021 年 Q3 财报显示,2021 年前 9 个月,腾讯净利润为 1298.64 亿,来自投资公司的收益净额为 688.57 亿。

  今年投资频次仅次于腾讯的小米,投资方面,在业务协同上自不用多述,单看其在先进制造、智能硬件及新能源汽车领域的投资就可窥见一二,但从收益来说,小米集团 2021 年中报显示,其 2021 年上半年投资税后净收入仅为 15 亿元。或许,对于腾讯来说正在逐步接近一家真正的 VC,但对于其他 CVC 来说,依然更偏向战略协同属性。

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